节前白酒销售调查:今年略显平淡

〖壹〗 、今年节前白酒销售略显平淡 ，主要受以下因素影响：其一
，局部地区疫情反复导致消费场景受限河南
、陕西、天津等市场因疫情点状爆发，部分区域实施封控或限制聚集性活动 ，直接削弱了白酒的消费场景。例如
，河南作为白酒消费大省，春节期间的宴席 、聚餐等场景大幅减少 ，导致酒水销售受到明显冲击 。

〖贰〗
、节前白酒板块大涨主要受市场情绪修复、腰部企业业绩亮眼等因素推动，而中秋白酒销售平淡则与消费群体变化 、费用高企、渠道多元化及疫情防控等因素有关
，两者并不矛盾，且券商仍看好后市行情
。 以下为具体分析：节前白酒板块大涨的原因市场情绪修复与资金推动：白酒板块在经历前期调整后 ，市场情绪有所修复。

〖叁〗
、终端囤货意愿低和酒企不再节前涨价也可从酒企中报中看出端倪
，今年上半年，20家A股上市白酒企业中经营活动产生的现金流净额有15家企业为正 ，5家为负
，多数企业经营性现金流较去年同期减少 。

〖肆〗、口子窖“兼系列”因费用涨幅过大失去竞争力，需重新评估定价策略
。终端利润决定渠道偏好：迎驾酒通过提高终端利润（25%-30%） ，成功抢占市场份额
，而口子窖利润下降导致终端店转向竞品。2023年行情展望整体市场平淡：端午节销售表现疲软，行业零售情况不理想 ，企业需依赖餐饮渠道突破增长瓶颈 。

〖伍〗 、白酒股集体大跌主要受中秋国庆销售旺季表现平淡
、市场情绪利空及监管预期影响
，但部分机构和专家认为板块估值已反映悲观预期，叠加头部酒企基本面稳健 ，长期仍具备反弹基础。白酒股集体大跌的直接原因销售旺季表现低迷：中秋国庆期间白酒销售呈现“旺季不旺 ”特点，市场动销未达预期
，直接打击投资者信心
。

弃货?抛货?还要外贸人怎样?

〖壹〗、交易混乱：进出口流程中断，全球供应链稳定性受损。外贸人的应对困境成本与风险的双重压力：海运费上涨 、港口拥堵
、利润低下形成恶性循环 ，企业难以通过常规手段化解危机 。被动选取的无奈：部分企业因缺乏专业支持或资金储备
，只能通过“弃货
”“抛货”减少损失，但此举进一步加剧行业动荡
。

疫情逻辑+ZZJ会议,商品整体偏空,空钢材空利润继续

商品整体偏空 ，可继续空钢材空利润
，股票关注硬科技和新能源板块，谨慎对待垄断类企业。具体分析如下：商品市场偏空的原因ZZJ会议政策影响ZZJ会议指出经济压力不小 ，强调“保供稳价 ”和不搞“运动式
”减碳
，这对整个大宗商品是利空消息 。虽然政策主要针对煤炭，但实际操作和行情受政策对市场情绪和逻辑的影响
。

疫情纠缠下的电子烟,是发展困境更是发展机遇!

〖壹〗、疫情纠缠下的电子烟行业 ，既面临发展困境也蕴含发展机遇。具体分析如下：发展困境舆论误解与政策收紧2020年初
，台湾一档电视节目推论美国因吸入电子烟引起肺损伤（EVALI）就是新冠肺炎，且认为美国是新冠病毒始发地 ，让电子烟再次成为舆论焦点 。

〖贰〗 、黄光裕18个月目标未达的背景与表现豪言与现实差距：18个月前黄光裕回归国美，提出恢复市场地位的目标
，但受执行困难和疫情扰动影响，目标未达成
。国美发展困境：错失电商时代：黄光裕2008年被捕后 ，国美采取保守策略
，错失电商发展机遇，被竞争对手超越。

〖叁〗
、000812陕西金叶A股烟草概念龙头 ，主营烟标印刷、烟用丝束 、咀棒生产
，公司发起人为中国烟草总公司控股子公司湖北金叶玉阳化纤有限公司拥有《烟草专卖生产企业许可证》，该特许经营权具有较高的市场价值 。 10300195长荣股份子公司力群股份主营业务为烟标产品的研发
、生产和销售 ，其下游客户为卷烟生成企业
。

MCU市场需求下滑,ST芯片卖不动了?

〖壹〗、MCU市场需求出现结构性变化
，ST芯片并非全面“卖不动”，而是消费电子类MCU费用回落 ，车用及工控类MCU仍供不应求。

〖贰〗 、MCU/MPU：2023年Q1平均货期回落
，缺货现象明显好转 。ST的8位MCU、32位MCU
、汽车料、32位MPU等产品不再紧缺，货期大幅缩短 ，费用趋于稳定，如STM32F0 、STM32FSTM32L等系列32位MCU货期缩短到22周。Microchip
、NXP、瑞萨等厂商产品货期也有所回落
，费用总体平稳
。

〖叁〗 、ST：市场整体需求依旧疲弱，现货市场和代理端清货费用达到瓶颈 ，囤货商接受力度下调。王牌产品如工业32位MCU STM32F1x因库存过剩需求不多
，但STM32H7和STM32F系列供应短缺，交期未改善 。汽车级产品前景乐观 ，若需求无大幅提升
，现货费用可能在未来1至2季度保持稳定
。